Záujem o umelú inteligenciu začal slabnúť, keďže likvidita sa posúva späť k akciám veľkých ropných spoločností, čo naznačuje výraznú zmenu v apetíte investorov riskovať. Napriek oznámeniam technologických gigantov, že tento rok plánujú minúť stovky miliárd dolárov na umelú inteligenciu, trhy reagovali vlnou predaja akcií, keďže obchodníci sú čoraz skeptickejší voči krátkodobým výnosom z príbehu o umelej inteligencii.

Keďže investori hľadajú bezpečnejšie útočiská, kapitál sa presunul do energetického sektora, najmä do veľkých ropných a plynárenských spoločností, ktoré sa považujú za menej rizikové a schopnejšie generovať okamžité peňažné toky.

Obavy ovplyvňujú technologické akcie

Minulý týždeň došlo k prudkému poklesu akcií hlavných technologických spoločností, keďže investori znížili svoje podiely v dôsledku obáv, že umelá inteligencia by mohla nahradiť tradičný softvérový sektor. Generálny riaditeľ spoločnosti Nvidia Jensen Huang však tieto obavy odmietol a označil ich za nelogické.

Huang povedal, že myšlienka, že odvetvie softvérových nástrojov je na ústupe a bude nahradené umelou inteligenciou – čo sa odráža vo veľkom tlaku na softvérové akcie – nedáva zmysel a dodal, že čas ukáže opak.

Vysoké výdavky vyvolávajú obavy

Hlavným problémom nie je len nahradenie umelou inteligenciou, ale aj obrovské výdavkové plány technologických spoločností, ktoré len v tomto roku presiahli 660 miliárd dolárov. Napríklad Amazon oznámil kapitálové výdavky vo výške 200 miliárd dolárov v roku 2026, čo je približne o 50 miliárd dolárov viac, ako očakával trh.

Spoločnosť Meta tiež odhalila plány minúť tento rok 135 miliárd dolárov, čo je takmer dvojnásobok jej výdavkov v roku 2025, pričom väčšina z tejto sumy bude smerovať do projektov umelej inteligencie.

Ropa naďalej prináša zisky

Zatiaľ čo technologické firmy spotrebúvajú likviditu na dátové centrá, čipy a energetickú infraštruktúru, veľké ropné a plynárenské spoločnosti sa naďalej zameriavajú na svoju hlavnú činnosť, ťažbu ropy a plynu, čo je samo o sebe kľúčový vstup pre rozširovanie infraštruktúry umelej inteligencie.

Záujem investorov o energetické akcie podporili aj nižšie varovania pred vrcholným dopytom po rope po tom, čo Medzinárodná energetická agentúra uznala, že ropa sa pravdepodobne bude používať aj po roku 2030.

Silné zisky pre energetické akcie

Podľa správy Financial Times, ktorá sa odvoláva na údaje agentúry Bloomberg, akcie amerických ropných a plynárenských spoločností od začiatku roka vzrástli približne o 17 %. Tieto zisky pomohli zvýšiť trhovú hodnotu spoločností ExxonMobil, Chevron a ConocoPhillips za posledných dvanásť mesiacov približne o 25 %.

Aj európske ropné spoločnosti zaznamenali rast cien akcií, hoci pomalším tempom ako ich americké náprotivky.

Paradox nižších cien ropy

Financial Times poznamenal, že tieto zisky prišli napriek poklesu svetových cien ropy, čo je zvyčajne nezvyčajné. Veľké ropné spoločnosti však zostávajú ziskové aj pri nižších cenách, zatiaľ čo masívne investície do umelej inteligencie sa ešte neprejavili v jasných finančných výnosoch.

Hoci pokles cien ropy v minulom roku ovplyvnil zisky veľkých aj menších producentov, sektor zostal ziskový, čiastočne vďaka prognózam IEA, že dopyt po rope by mohol naďalej rásť minimálne do roku 2050.

Dlh a dividendy prospievajú rope

Ďalším faktorom zvyšujúcim atraktivitu ropných spoločností je ich relatívne mierna úroveň zadlženosti v porovnaní s technologickými firmami, ktoré sa čoraz viac obracajú na pôžičky na financovanie rozsiahlych investičných programov.

Ropné spoločnosti tiež naďalej odmeňujú akcionárov prostredníctvom dividend a spätného odkupu akcií, aj keď si to podľa očakávaní niektorých analytikov niekedy vyžaduje dodatočné pôžičky.

Peňažné toky v oblasti technológií sú pod tlakom

Naopak, technologické spoločnosti by mali v tomto roku zaznamenať prudký pokles peňažných tokov v dôsledku vysokých výdavkov na umelú inteligenciu. Morgan Stanley očakáva, že Amazon vykáže negatívny peňažný tok vo výške približne 17 miliárd dolárov, zatiaľ čo Bank of America predpovedá deficit až do výšky 28 miliárd dolárov.

Spoločnosť Alphabet za posledný rok štvornásobne zvýšila svoj dlhodobý dlh a analytici očakávajú, že jej voľný peňažný tok tento rok klesne približne o 90 %. Podobný vývoj sa podľa odhadov Barclays očakáva aj pre spoločnosť Meta.

Opatrnosť investorov rastie

Hoci banky stále odporúčajú nákup akcií hlavných technologických spoločností a nevyjadrujú hlboké obavy ohľadom tohto sektora alebo hyperscalerov, obchodníci sa stali opatrnejšími pri alokácii kapitálu.

Sľuby budúcich výnosov už nestačia pre každého, najmä keď iný sektor ponúka výnosy dnes a nie zajtra – túto úlohu v súčasnosti zastávajú veľké ropné spoločnosti.

Americké akciové indexy počas utorkového obchodovania vzrástli, podporené oživením v technologickom sektore, keďže investori očakávali zverejnenie údajov o zamestnanosti.

Tento týždeň bude zverejnená januárová správa o zamestnanosti v USA, ktorá bola naplánovaná na minulý piatok, ako aj nadchádzajúce údaje o spotrebiteľských cenách.

Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group trhy počítajú s 15,8 % pravdepodobnosťou zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na nasledujúcom zasadnutí Federálneho rezervného systému 18. marca, čo je pokles z 18,4 % minulý piatok.

Počas obchodovania k 15:59 GMT vzrástol index Dow Jones Industrial Average o 0,5 %, čiže o 250 bodov, na 50 383. Index S&P 500 získal 0,2 %, čiže o 13 bodov, na 6 978, zatiaľ čo index Nasdaq Composite vzrástol o 0,1 %, čiže o 21 bodov, na 23 260.

Ceny paládia počas utorkového obchodovania vzrástli, keďže sa vrátil dopyt po kovoch, najmä po priemyselných, spolu so slabším americkým dolárom voči väčšine hlavných mien a slabšou chuťou riskovať na trhoch.

Minulý mesiac UBS v správe pre klientov uviedla, že zvýšila svoju prognózu ceny paládia o 300 dolárov za uncu na 1 800 dolárov, pričom ako dôvod uviedla prudký nárast investičných tokov do tohto kovu.

Analytik Giovanni Staunovo uviedol, že revíziu spôsobil silný investičný dopyt v posledných mesiacoch a poznamenal, že relatívne malá veľkosť trhu s paládiom často vedie k prudkým cenovým výkyvom.

Banka vysvetlila, že najnovší cenový impulz nebol spôsobený tradičným priemyselným využitím, ale skôr pozíciou investorov v očakávaní nižších úrokových sadzieb v USA, slabšieho dolára a rastúcej geopolitickej neistoty.

Staunovo dodal, že ak investičný dopyt zostane silný, ceny by mohli stúpnuť, ale varoval, že bez investičných tokov bude trh pravdepodobne vo všeobecnosti vyvážený, čo pomáha vysvetliť preferenciu UBS pre expozíciu voči zlatu.

Dopyt po paládiu sa v posledných rokoch posunul po tom, čo jeho používanie v automatických katalyzátoroch dosiahlo vrchol v roku 2019 – v tom istom roku, keď ceny prudko vzrástli nad cenu platiny – čo viedlo k jeho nahradeniu inými kovmi.

Rozšírenie elektrických vozidiel, ktoré nepoužívajú katalyzátory, tiež ovplyvnilo dopyt po paládiu.

Banka však poznamenala, že paládium od polovice roka 2025 rastie spolu s platinou a striebrom. Keďže paládium je teraz oveľa lacnejšie ako platina, UBS očakáva, že výrobcovia katalyzátorov sa časom vrátia k používaniu paládia.

Investičná aktivita v oblasti paládia sa výrazne zvýšila, pričom UBS poukazuje na rastúce držanie ETF od polovice roka 2025 spolu s výrazným nárastom špekulatívnych futures pozícií po tom, čo boli väčšinu minulého roka čisté krátke pozície.

Dopyt by mohla podporiť aj Čína, keďže Staunovo uviedol, že spustenie platinových futures kontraktov denominovaných v juanoch v Kantone pravdepodobne podporilo dopyt po paládiu ako súčasť širšej obchodnej aktivity s kovmi platinovej skupiny.

Index amerického dolára klesol k 15:37 GMT o menej ako 0,1 % na 96,7 bodu, pričom dosiahol maximum 97,01 a minimum 96,6.

Marcové futures kontrakty na paládium vzrástli k 15:38 GMT o 0,6 % na 1 755,5 USD za uncu.

Bitcoin sa počas utorkovej ázijskej seansy obchodoval pod úrovňou 70 000 dolárov po tom, čo sa mu po odraze od miním blízko 60 000 dolárov opäť nepodarilo udržať si nedávne zisky, keďže investori zostali opatrní pred zverejnením kľúčových údajov o pracovných miestach a inflácii v USA.

Najväčšia kryptomena na svete klesla k 05:58 GMT o 2,2 % na 69 392,7 USD.

Bitcoin sa pred zverejnením údajov z USA zasekol medzi 68 000 a 72 000 dolármi

Trh sa v posledných obchodných seansách pohyboval v rozmedzí 68 000 až 72 000 dolárov po volatilnom týždni, v ktorom Bitcoin klesol na približne 60 000 dolárov – úrovne, aké neboli od októbra 2024 – predtým, ako vlna oživenia vytlačila token späť nad 70 000 dolárov.

K poklesu došlo uprostred predaja vyvolaného likvidáciou, pričom investori počas prudkých poklesov rušili pozície s pákovým efektom.

Investori sa teraz zameriavajú na makroekonomické údaje z USA, ktoré by mohli ovplyvniť očakávania menovej politiky Federálneho rezervného systému.

Mesačné údaje o zamestnanosti v USA – ktoré boli oneskorené kvôli krátkemu odstávke vlády – by mali byť zverejnené v stredu.

Neskôr v tomto týždni by mali byť v piatok zverejnené údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI), čo je kľúčový ukazovateľ inflácie, ktorý by mohol ovplyvniť očakávania zníženia sadzieb.

Trhy zostávajú opatrné aj v súvislosti s nadchádzajúcou zmenou vedenia Federálneho rezervného systému po tom, čo americký prezident Donald Trump nominoval Kevina Warsha na čelo centrálnej banky.

Obchodníci posudzujú, ako by potenciálne prísnejší postoj pod vedením Warsha mohol ovplyvniť podmienky likvidity a špekulatívne aktíva, ako je Bitcoin.

Juhokórejská platforma omylom poslala používateľom bitcoiny v hodnote 44 miliárd dolárov

Juhokórejská kryptoburza Bithumb počas propagačnej akcie s odmenami omylom poslala používateľom bitcoiny v hodnote približne 44 miliárd dolárov, čo vyvolalo výzvy na prísnejší regulačný dohľad zo strany finančného dozorného orgánu krajiny.

K chybe došlo v piatok, keď platforma omylom pripísala na používateľské účty 620 000 bitcoinov namiesto malých peňažných odmien, čo spustilo masívny predaj ešte pred objavením problému. Neskôr sa podarilo získať späť približne 99,7 % mincí.

Guvernér Úradu pre finančný dohľad Lee Chan-jin uviedol, že incident odhalil štrukturálne slabiny v elektronických systémoch virtuálnych aktív a zdôraznil potrebu silnejších mechanizmov dohľadu a prísnejších regulačných rámcov pre digitálne aktíva.

Ceny kryptomien dnes: altcoiny zostávajú pod tlakom

Väčšina alternatívnych kryptomien v utorok tiež klesla.

Ethereum, druhá najväčšia kryptomena, klesla o 2 % na 2 052,92 USD.

XRP, tretia najväčšia kryptomena, klesla o 1 % na 1,43 USD.